Главная                                      Форекс Статьи  Экономический календарь  Расписание торговых сессий  Форекс бонусы
Форекс Статьи
Экономический Кален.
Форекс Календарь
Форекс бонусы
Форекс Стратегии
Расписание сессий
Форекс новости
Обратная связь
Карта сайта



Макроэкономические показатели, влияющие на курс доллара США.

Экономические данные влияющие на курс USD.



Большинство операций на Форекс приходится на валютные пары с долларом США, поэтому важно следить за значениями основных макроэкономических показателей США. Таким образом, данные показатели являются частью фундаментального анализа и могут быть распределены по нескольким группам.

National Association of Purchasing Managers или NAPM (Индекс национальной ассоциации менеджеров по оптовым закупкам). Индекс учитывает заказы, продукцию, занятость населения, материально-производственные запасы и время поставок, цены импорта и экспорта. Его вычисляют путем взвешивания 5-и значений: заказов (30%), продукции (25%), занятости (20%), поставок (15%) и материально-производственных запасов (10%). Общий индекс определяют по опросам 4 000 компаний. Поскольку его публикуют в первый рабочий день месяца, то он может предвосхищать сообщение об объемах промышленного производства, которое публикуется в середине рабочего месяца (исследования правительства учитывают данные 60 000 компаний).
Если значение NAPM больше 50%, то производство растет, если меньше 50% - ухудшается. Увеличение NAPM сопровождается ростом курса доллара.
Данный индекс является одной из важных первых характеристик месяца по экономике. Фактически его рассматривают как индекс деловой активности. Во время инфляционных колебаний цены поставщиков часто определяют, как рынок прореагирует на текущие процессы в экономике. Как уже было сказано, индекс NAPM публикуют в первый рабочий день месяца.

Factory Orders (производственные заказы). Отображает потребность промышленного производства на товары краткосрочного и длительного пользования. Если данный индикатор растет, значит, производство активно развивается и возможен дальнейший рост; если падает – производство уменьшает выработку. Соответственно курс валюты будет расти в первом случае и падать во втором. Показатель Factory Orders выходит ежемесячно.
Пример. В мае 2010 года Factory orders имел значение 98,600% по отношению к предыдущему месяцу, другими словами, показатель упал на 1,4%. Если посмотреть график USD/JPY, то черная свеча за май имеет High 94,98 и Low 87,97, то есть доллар относительно йены подешевел на 701 пункт.

Durable Goods Orders (заказы на товары длительного пользования). Основывается на потребности в товарах, сроки использования которых больше 3-х лет. Часто это товары, стоящие достаточно дорого (скажем, автомобили), а, значит, данный индекс свидетельствует не только об ожиданиях потребителей, но и об их способности тратить большие деньги. Рост данного индикатора говорит о хорошем состоянии экономики, а также производства, поэтому валюта и фондовый рынок страны становятся сильнее. И наоборот, уменьшение Durable Goods Orders может ослабить валюту и снизить котировки на бирже.
Показатель публикуют ежемесячно. Фактически, данный индекс является отображением уверенности потребителей.


Показатели инфляции
Producer Price Index - PPI (индекс цен производителей). Показывает среднее изменение цены, определяемой производителем для конкретной продукции во время всех этапов изготовления. Сюда не входят импортные товары, налоги и услуги. Отслеживают не одноразовое значение индикатора, а его изменение в динамике. Синоним данного индекса – индекс оптовых цен, ведь до 1978 года его публиковали как WPI (Wholesales Price Index). В Англии он до сих пор выходит как WPI.
Аналитики часто используют PPI как индикатор будущей инфляции. Интересно, что на выход данного индекса рынки, как правило, никак не реагируют, а вот при его увеличении вполне возможно, что цены на акции будут падать, а доходность инструментов кредитно-денежных рынков возрастет.
Важно обращать внимание на ядро показателя (Core), которое исключает цены на энергию и продовольствие. Подразумевается, что при отрицательном значении ядра рост PPI непоказателен. Другими словами, ядро в данном случае показывает отсутствие инфляции, хотя PPI и дало повышение.
Индекс выходит каждую вторую рабочую пятницу месяца. Обычно значение PPI имеет колебания от -0,5% до 0,5%.
Пример. PPI в октябре 2010 года показало 100,400%, то есть прирост относительно предыдущего месяца на 0,4%. Доллар должен был укрепиться. Но Core PPI за тот же месяц составил 99,400% (-0,6%), что подразумевает ослабление валюты. Смотрим график EUR/USD: белая свеча, High 1,4157, Low 1,3618. Имеем падение доллара по отношению к евро на 539 пунктов за октябрь. То есть отрицательное значение ядра перевешивает положительное значение самого PPI, о чем и говорилось выше.

Consumer Price Index – CPI (индекс цен потребителей) - средняя измененная розничная цена фиксированной корзины потребителя, при этом исключаются изменения цены на новые услуги и товары. В данный показатель включены цены на импортные товары, налоги и услуги. Считается, что увеличение CPI показывает рост инфляции, то есть приводит к краткосрочному ослаблению нацвалюты. В большинстве случаев CPI используется как показатель инфляции и для прогноза движения цен.
При росте CPI обычно наблюдается:
1. снижение цены акций на фондовой бирже
2. рост ставок кредитного рынка
3. падение стоимости нацвалюты на валютной бирже.
CPI публикуют каждую третью рабочую неделю (вторник или четверг) один раз в месяц. В Англии CPI называют RPI. Нормальная волатильность – от -0,5% до +0,5%.

GDP Deflator (Дефлятор ВВП). Дает экстраполяцию внутреннего валового продукта в постоянных ценах. Рост дефлятора ВВП указывает на повышение процентной ставки.


Показатели занятости
Unemployment Rate (уровень безработицы; процент безработных по отношению к трудоспособному населению). Один из важнейших показателей макроэкономики. Его определяют путем опроса 60 000 семей и 375 000 предприятий. Уровень безработицы считают показателем возможного давления инфляции через увеличение зарплаты. Принято считать, что зарплата увеличивается быстрее при низком уровне безработицы, особенно если ожидают роста инфляции. Индикатор отображает уровень зрелости цикла экономики. Значение 5% считается хорошим, для некоторых стран больше (для Германии норма 10%).
Если уровень безработицы опустится ниже 4,5-5%, это приведет к увеличению федеральной кредитной ставки по процентам, что даст зеленый свет снижению цен на акции и увеличению доходности инструментов рынка кредитов.
Уровень безработицы публикуют 1 раз в месяц в первую рабочую пятницу.
Пример. В октябре 2009 года уровень безработицы составил 10,200% против 9,800% в прошлом месяце. На графике GBP/USD, Monthly видим белую свечу с High 1,6106 и Low 1,5650. Доллар подешевел по отношению к фунту на 456 пунктов.

Nonfarm Payrolls (численность работников, исключая сельскохозяйственных); Average Workweek (средняя продолжительность рабочей недели, в часах); Average Hourly Earnings (средняя оплата за час, в долларах); Employment Cost Index (индекс оплаты труда, в процентах). Эти показатели служат решающим аргументом, когда нужно определить уровень инфляции, то есть возможность изменения процентной ставки.


Показатели расходов потребителей.
Retail Sales (розничная торговля). Определяет потребительский спрос. При росте индикатора имеем укрепление экономики и подорожание валюты. Для США показатель особенно важен, так как ее экономика сконцентрирована на потребителе.

Consumer Confidence (настроение потребителей). Позволяет оценить индивидуальную склонность к расходам. Практически не используется как сигнал для торговли.

Car Sales (продажа автомобилей). Не популярен для торговли на рынке.

Business Inventories (запасы на оптовых складах). Учитывает товары, которые были произведены и хранятся на складах. Рост индекса показывает слабый сбыт товаров. Если склады затоварены, валюта ослабевает.
Публикуется 1 раз в месяц. Надо учитывать сезонные колебания.


Балансы
Trade Balance (торговый баланс). Экспортные данные, дающие представление о производителе в плане конкурентоспособности. Торговый баланс определяет прирост экономики и показывает внутреннее потребление. Данные по торговому балансу публикуют 17-20 числа 1 раз в месяц. При уменьшении торгового дефицита, то есть разницы между экспортом и импортом, растут в цене инструменты на кредитном рынке, повышается курс валюты и цена на акции.
Следует обращать внимание на торговые балансы таких стран как США, Япония, Великобритания и страны Евросоюза.

Current Account (платежный баланс). Все коммерческие и финансовые сделки резидентов. Если баланс растет, то резиденты вывозят меньше денег, чем зарабатывают за границей. Чем выше показатель, тем сильнее экономика и валюта.


Показатели строительства
Строительство является важнейшей составляющей ВВП. Чем лучше оно развито, тем здоровее экономика. Исторически строительство имеет особенную значимость для США. На всех этапах строительства для оценки ситуации используются:
- Housing Starts and Permits (разрешение и начало строительства)
- New and Existing Home Sales (продажи старого и нового жилья)
- Construction Spending (затраты на строительство)
Данные показатели чутко реагируют на изменения процентной ставки, так как кредиты важны для строительства. Также строительство напрямую зависит от уровня доходов населения, соответственно если экономика в хорошем состоянии, то активность в отрасли строительства растет. Также при этом укрепляется нацвалюта и фондовый рынок.
Ухудшение строительном секторе может являться первым тревожным сигналом спада в экономике. Анализируя указанные индикаторы нужно учитывать сезонность.
Для Housing Starts and Permits оптимальным является значение 1,5-2 миллиона, что подразумевает здоровую экономику. Если меньше – возможны трудности. Индекс публикуют 1 раз в месяц.

Leading Indicators Index (индекс основных индикаторов). Индикатор общего состояния экономики. Чем выше значение, тем сильнее валюта и фондовый рынок. Часто данный индекс используют для долгосрочного прогнозирования направления развития экономики. Поскольку в его состав входят ранее вышедшие индексы (позапрошлого месяца), новизны для рынков этот индикатор не имеет. Индекс публикуют 1 раз в месяц.

Personal Income (индивидуальный доход). То есть доходы из всех источников (зарплата, доход от аренды, госсубсидии, дивиденды и т.д.). Является второстепенным показателем для определения будущего потребительского спроса. Рассматривают вместе с Personal Spend, то есть расходом потребителей. Оба показатели публикуются в последнюю рабочую пятницу 1 раз в месяц.


Денежная масса
Важным макроэкономическим термином являются денежные агрегаты. Условно их отображают как М0-М4, причем
М0 = наличность
М1 = М0 + чековые вклады
М2 = М1 + срочные вложения, меньше $100 000
М3 = М2 + срочные вложения, больше $100 000
М4 = суммарный денежный агрегат

При инфляции будет быстрое увеличение денежной массы и наоборот. В 80-х годах изменение объемов денег сразу же изменяло процентную ставку и цены на бирже. ФРС в данное время менее жестко контролирует денежные агрегаты. Она смотрит на показатели, более нацеленные на контроль инфляции. Денежные агрегаты больше не являются существенным макроэкономическим показателем, поскольку не имеют решающего влияния на финансовую политику после изменения скорости обращения денежной массы. Ведь она не меняется синхронно с изменениями объема денег. В 90-х годах скорость обращения денег неожиданно сильно выросла, что заставило финансовые власти перестать использовать монетарное влияние на экономику.
В целом, объемы денежной массы важны как цель экономической стратегии в комплексе с номинальным ВВП (тогда уровень инфляции считают стабильным и предсказуемым). Экономисты продолжают учитывать денежные агрегаты как важный макроэкономический параметр, который может создать скачок инфляции, то есть рост процентной ставки и падение цены акций.
Данный индикатор публикуют в последнюю рабочую пятницу 1 раз в месяц.

Treasury Budget (бюджет казначейства). Показатель разницы правительственных расходов и доходов. Этот показатель используют для долгосрочного прогноза. Бюджет казначейства сильно влияет на биржу государственных обязательств, особенно если возникают числовые несоответствия. К примеру, из-за стабильности экономики госпоступления оказались лучше запланированных. Это объясняется появлением возможности для правительства снизить заимствования на бирже и (или) падения показателей интереса. Самое весомое значение бюджет казначейства имеет в апреле, так как именно тогда есть возможность для определения налоговых поступлений в казначейство за I квартал и прогноза их годового объема.
Баланс казначейства публикуют в понедельник на 4-ой неделе 1 раз в месяц.

Base rate (FED Funds rate, Discount rate, Overnight Rate) (официальные учетные ставки)
Федеральная резервная система США оказывает сильное влияние на финансовые рынки. Поэтому любые изменения процентной ставки, операции FOMC (Федерального комитета по открытому рынку) на бирже государственных ценных бумаг и даже заявления представителей ФРС приковывают пристальное внимание участников торгов на биржах.
FOMC заседает 8 раз на протяжении года (раз в 1,5 месяца, как правило, это вторник). Во время заседания комитет рассматривает экономическую ситуацию в США и определяет стратегию развития денежно-кредитной политики на основе анализа. Также FOMC принимает определенные директивные документы и определяет следующие показатели:
- кредитную процентную ставку продаж федеральных фондов Federal funds rate (только основную, сама ставка может иметь разницу до 2-х процентов)
- дисконтную процентную ставку Discount rate (аналогична ставке рефинансирования в России).

Итоговый протокол результатов собрания (Minutes of the Federal Open Market Committee) публикуют через пару дней после следующего. Принять решение по изменению ставок могут и между датами собраний, которые уже объявлены. Если ставки повышаются в не долгосрочной перспективе, можно наблюдать приток спекулятивного капитала, ведь ситуация позволяет делать инвестиции под большие проценты, что усиливает валюту.
Анонсы времени заседаний монетарных комитетов Центробанков указаны в экономическом календаре.


Кроме уже указанных, можно выделить следующие показатели:
PMI – индикатор деловой активности промышленных секторов (Германия, Англия, Италия и др.)
IFO – индикатор делового климата немецкого института по экономическим исследованиям
CBI – отчет британской конфедерации производителей
BRC – показатель продаж конфедерации британских промышленников.
Новости согласно прогнозу могут вызывать 3 вида отклика на рынке:
1. ожидания оправдались. Динамика колебаний курсов не особенно изменяется.
2. ожидания не оправдались и были полностью ошибочны. Скорее всего, направление движения развернется на 180 градусов. Важно знать, что часто непосредственно перед началом разворота рынка есть задержка в виде периода осознания вышедшей новости.
3. ожидания недооценены. В таком случае можно наблюдать усиление динамики движения в текущем направлении.


Есть и другие индексы (показатели) фундаментального анализа. В статье приводится описание лишь наиболее используемых. Всегда лучше выбрать несколько важных индикаторов и работать с ними, чем учитывать все подряд.
Суммируя, нужно учитывать, что оценка любого фундаментального фактора должна производиться с двух позиций:
1. Каким образом новость (индекс) изменит политику монетарного комитета Центробанка?
2. Какое влияние он (фактор) будет иметь на экономику страны в целом?
Важно осознавать и осмысливать индексы, а не просто учитывать информацию, которая не всегда бывает полезной. Ведь изменение индикатора может быть незначительным или уже быть учтено ценой (рынком), тогда индекс это показатель общего фона. Тут скорее надо учиться понимать изменение мнения других участников торгов. Таким образом, трейдер приобретает так называемое чувство рынка (marketsentiment), которое само по себе – важный элемент для анализа и прогнозирования.
Сегодня информация, доступ к ней и анализ – это достаточно тонкий и быстрый процесс, поэтому трейдер самостоятельно решает, что учитывать для прогноза, какова интерпретация новостей и как на новость отреагируют другие участники рынка. И времени на сомнения или колебания нет.
 

Оставить комментарий
Вы не можете оставлять комментарии, извините.


Вверх страницы